|
授课大纲 一、 金融市场几个主要话题探讨～认识政策主线、经济趋势，增加谈资 1. 央行投放去哪儿了，M1负增长~货币政策精准有力，宏观杠杆率为什么不再提？ 2. 人民币收益率曲线平坦化代表什么? 增加超长期限债券发行的目的? 3. 低利率负利率时代会来吗，人民币汇率贬值压力结束了? 4. 黄金价格屡创历史新高，还值得投资吗? 5. 刺激消费政策与假日经济下，茅台酒为何掉价？ 6. 全球聚焦AI热潮: AIGC是人工智慧1.0进入2.0时代的重要标志 二、 九月份十月份的政策力度加大给了什么信号 1. 9月24日央行放大招 1) 注入不同部门的流动性 I. 银行部门~央行宣布下调存款准备金率、对六家大型商业银行增加核心一级资本 II. 居民部门~降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例至 15% III. 资本市场~创设两项再贷款工具、推动中长期资金入市的制度安排 IV. 企业部门~中小微企业无还本续贷、房地产再贷款政策与土地收购 2) 下调政策利率，与财政部合作购债遏止人民币收益率曲线平坦化 2. 9月26日中央政治局会议解读 1) 加大财政货币政策逆周期调节力度 2) 会议首次明确提出要促进房地产市场止跌回稳 3) 会议提出要大力引导社保、保险、理财等中长期资金入市，支持资本市场发展 5) 会议提出研究出台保护中小投资者的政策措施 6) 要出台民营经济促进法 3. 10月财政部会议内容简析 1) 解决当前最核心的问题“加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务” 2) 特别国债支持国有大行补充一级资本 3) 提出地产解决办法，“叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。” 4) 中央政府加杠杆和财政赤字扩大，“有较大的举债空间”，“赤字提升空间” 5) 新增规模具体数据，需要财政部要把预算方案先提交给人大财经委 1. 解读 国家金融监督管理总局印发《关于银 行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》银行的有效 信贷方向1) 解读2024年政府工作报告与金融工作对接：政府工作报告也围绕发展新质 生产力 2) 新质 生产力提出许多重点发展的 产业及 行业与五篇大文章的结合 3) 落地落细金融“五篇大文章”，提高金融服务实体经济的质量和水平 4) 科技金融为何第一位？数字金融为何压轴？养老金融是大蓝海？ 2. 2024年上半年国内金融数据概览∕经济 数据分析1) 广义货币(M2)余额同比增长～资金充裕物价却收缩? 2) 社会融资规模增量同比减少，社会融资规模存量同比增长~ 信贷增长 3) 贷款市场报价利率下降～银行增收不增利的原因 4) 人民币汇率指数上升~政府调控能力强 5) 国家统计局公布数据与实体经济~三驾马车复苏与宏观数据比较 6) 地缘政治波动因素加大，关注有效 信贷与信用风险、国别市场风险 3. 解读央行货币政策执行报告释放的信号：从货币政策、资金供给结构、资金使用效率等方面定调未来货币金融环境的发展趋势 1) 央行认为“全球经济总体延续复苏态势，但区域间增长分化有所加剧” 2) 央行强调“当前物价处于低位的根本原因在于实体经济需求不足、供求失衡，而不是货币供给不够” 4. 解读万亿国债发行供给与长期国债收益率明显下行 1) 利率下行趋势不可避免的主因/央行为什么要出手“稳”? 2) 市场参与者的配置与交易预期 3) 为什么万亿国债资金运用可盘活投资、消费、储蓄三大现状 补充说明：超长期限债券、地方政府专项债券是什么?
| 
